2025年2月28日，丰巢控股向港交所提交的招股书因满6个月未完成上市流程而失效。虽然公司回应称“IPO仍正在推进”，但这一事务了丰巢正在高速扩张背后面对的盈利窘境取行业挑和。丰巢是中国最大的智能快递柜运营商，其焦点营业环绕“结尾物流处理方案”展开，次要包含以下板块：快递结尾配送办事：通过笼盖全国31个省份的33万组智能柜（截至2024年5月），供给包裹送达取取件办事，2023年交付包裹量达64。63亿件，占全国快递总量的5%-6%。消费者智能交付办事：用户可通过智能柜寄送包裹，2021-2023年包裹量复合增加率达42。8%，2023年达2。33亿件。增值办事拓展：包罗洗护办事、抵家糊口办事及告白营业。2024年前5个月洗护订单达96。2万份，告白办事笼盖35个行业约6000家告白从。收入布局：快递结尾办事收入占比从2022年的57。6%降至2024年的40。8%，增值办事逐步成为新增加点，但暂未构成规模效应。市场领先地位：按柜机数量和包裹量计，丰巢为全球最大智能快递柜收集运营商，2023年市场拥有率达6。1%。顺丰系支撑：顺丰为丰巢最大客户及供应商，构成不变的供应链协同。手艺驱动效率提拔：通过AIoT手艺优化格口周转率（2024年达74。6%），并结构从动化洗护工场收集，持续性盈利压力：2021-2023年累计吃亏37。79亿元，2024年前5个月虽盈利7160万元，但次要依赖“暂存费”（三年半收取8。08亿元），贸易模式可持续性存疑。2024年施行的《快递市场办理法子》要求“未经用户同意不得送达至快递柜”，可能降低柜机利用率；合作加剧取替代模式兴起：菜鸟驿坐、京东自提柜等分流市场，无人车、无人机配送等新手艺冲击保守柜机模式。行业增加趋缓：中国结尾物流市场规模增速估计从2019-2023年的32%降至2023-2028年的12%，市场进入存量合作阶段。丰巢的IPO失效事务折射出结尾物风行业的集体焦炙：若何正在“沉资产”模式下均衡规模扩张取盈利需求。虽然其规模劣势显著，但过度依赖保守收费模式、将来，丰巢需加快从“硬件运营商”向“社区办事生态平台”转型，同时摸索轻资产合做模式以降低运营压力。若成功上市，募集资金可否无效为合作力，将是其可否突围的环节。